Они затронули не только Закон о финансовой инспекции и Закон об инвестиционных фондах, но и Закон о страховой деятельности, Закон о кредитных учреждениях и Закон о рынке ценных бумаг.  

Главная цель изменений – обеспечить Эстонии возможности управления  альтернативными инвестиционными фондами стран – членов ЕС, а также упрощения  порядка  предложения их акций/долей на национальном рынке. Остановимся подробней на цели законодательных изменений, а также сопутствующих им изменениях Закона об инвестиционных фондах.

В той части изменений законодательства Эстонии, которая связана с имплементацией  директивы Европейского союза об управляющих альтернативными фондами (2011/61/ЕС), наиболее важным является установление критериев, при выполнении которых доли или акции альтернативных инвестиционных фондов можно будет реализовывать не только в странах происхождения управляющих фондами, но и в странах – членах  ЕС (в данном случае в Эстонии). Важным для Эстонии можно считать также введение критериев управления  альтернативным инвестиционным фондом, основанным  в стране – члене ЕС, не являющейся страной происхождения управляющего альтернативным инвестиционным фондом (в данном случае в Эстонии). Важно это потому, что на проходившем в июне этого года международном форуме Finance Estonia отмечалось, что привлечение в Эстонию управляющих фондами могло бы стать  одной из целей развития национального финансового сектора.       

Из положений об имплементации директивы следует, что устанавливается  в основном годичный переходный период с 22 июля 2013 года. За это время необходимо привести деятельность предлагающего в Эстонии паи или акции альтернативного инвестиционного фонда управляющего инвестиционном фондом из страны – члена  ЕС в соответствие с требованиями, вытекающими из законодательных изменений. Это даст  управляющим фондами дополнительное время для приведения своей деятельности в соответствие со всеми требованиями.

Следует отметить, что содержащаяся в  директиве ЕС норма, касающаяся предоставления трансграничных услуг управляющими альтернативными инвестиционными фондами, страной происхождения которых является Эстония или какое-либо другое государство за пределами ЕС,  а также норма о трансграничных услугах, связанная с  альтернативными  инвестиционными фондами  вне ЕС, еще не имплементирована в законодательство Эстонии. Таким образом, в Эстонии пока не имплементировано в полном объеме  всей директивы об альтернативных фондах и всех вытекающих из директивы требований, хотя сделать это было необходимо до 22 июля 2013 года.  Одной из причин этого можно считать план более масштабных изменений Закона об инвестиционных фондах, разрабатываемый сейчас  по инициативе Министерства финансов. Иными словами, вступившие в силу изменения в Законе об инвестиционных фондах – это лишь временная мера, позволяющая Эстонии реализовать важнейшие положения директивы до того, как будут подготовлены дополнительные изменения к Закону  об инвестиционных фондах.      
     
В конечном итоге можно сказать, что посредством изменений в законе, частично соотносимых с директивой об управляющих инвестиционными фондами, была сделана попытка отрегулировать в Эстонии трансграничные услуги альтернативных инвестиционных фондов ЕС (управление,  предложения) аналогично тому, как ранее это было проделано с нормами, касающимися трансграничных услуг еврофондов. По сути изменения означают, что  Эстония должна  допускать выполнивших определенные условия управляющих альтернативными инвестиционными фондами из стран-членов ЕС к оказанию в стране трансграничных услуг, то есть продавать доли или акции альтернативных инвестиционных фондов профессиональным инвесторам, находящимся в Эстонии.     

Марина Толмачева,
партнер, присяжный адвокат,
адвокатское бюро LAWIN

Йессе Кивисаари,
юрист,
адвокатское бюро LAWIN