За март индекс S&P 500 вырос на 3,1%, а в целом за квартал – на 12%, это наилучший показатель за первый квартал начиная с 1998 года. Сводный индекс Nasdaq, характеризующий, главным образом, сектор технологий, увеличился на 19%, что дает повод считать начало этого года лучшим в своем роде начиная с 1991 года. Индекс японских рынков акций Nikkei за первый квартал вырос на 19% – это самый большой рост за последние 24 года.
Начало года оказалось удачным и для развивающихся рынков. По данным Bloomberg, индекс развивающихся рынков MSCI вырос на 14% (лучший показатель с 1992 года). В состав этого индекса входят акции предприятий 21 развивающейся страны.
Несмотря на то, что у инвесторов действительно есть чему радоваться, следует обратить внимание на тот факт, что объемы торгов в первом квартале были меньше обычных, а розничные инвесторы воздерживались вкладывать свои деньги на рынки ценных бумаг. Как заявил журналу Barron’s представитель инвестиционной фирмы CAZ Investment Кристофер Зук, первый квартал можно охарактеризовать как своего рода забастовку продавцов. Причин продавать как таковых ни у кого не было. К счастью, не было и плохих новостей, оказывающих обычно влияние на рынки акций: проблемы Греции если и не были решены, то, по меньшей мере, были отложены на какое-то время, также немного улучшились экономические показатели США.
Статистика открытых инвестиционных фондов свидетельствует о том, что от акций развитых рынков деньги двигаются на рынки облигационные. Часть денег переместилась и на рынки акций США, но по сравнению с первым кварталом прошлого года нынешний показатель остается достаточно скромным.
Индекс Таллиннской биржи OMXT увеличился за первый квартал на 13,45%. Этот показатель не так уж и неплох, однако все же уступает среднему показателю за первые кварталы прошлых лет (14,63%). Самыми лучшими для наших инвесторов были первый квартал 2010 года, когда индекс OMXT вырос на 41%, и первый квартал 1997 года, когда биржевой индекс увеличился на целых 60%.
Для нашей биржи первый квартал всегда был самым лучшим. Как уже было отмечено, средний рост OMXT в первом квартале составил 14,63%. На втором месте у нас стоит третий квартал со средним показателем роста в 6,3%. Средний рост четвертого квартала составляет 1,86 %, а во втором квартале индекс в среднем снижается на 2,74%.
Провалы второго квартала объяснимы, помимо всего прочего, и чисто техническими причинами. Биржевой индекс OMXT не учитывает выплату дивидендов. Как правило, наши биржевые предприятия выплачивают дивиденды в мае или июне, то есть именно во втором квартале. Поскольку по состоянию на экс-дивидендную дату цены на акции предприятий, выплачивающих дивиденды, снижаются, как правило, на сумму дивиденда, то это соответствующим образом сказывается на индексе. Отсюда парадокс – чем щедрее предприятия выплачивают дивиденды, тем больше становится вероятность падения биржевого индекса.
По оценкам аналитиков, рост на рынках акций продолжится, но в дальнейшем он будет далеко не столь значительным, как прежде.
«Потенциал роста рынков акций еще не исчерпан, но в предстоящие месяцы мы не ожидаем роста, превышающего средний показатель», – заявил агентству Reuters ведущий стратег Bank Sarasini Филипп Бетчи. Двигателем будущего роста могут стать новые ожидаемые потоки денег, которые печатают центробанки Великобритании и США. Как глава английского банка Мервин Кинг, так и президент Федерального резервного банка США Бен Бернанке предупреждают, что потенциалы роста экономик их стран весьма ненадежны.
Тынис Оя,
биржевой аналитик,
профи-блог NASDAQ OMX Tallinn
Опубликовано в Профи-блоге RUP.ee
