Цены на продукты питания в июле по сравнению с предыдущим месяцем снизились. Потребители остаются чувствительными к ценам, и из-за жесткой конкуренции стараются держать цены на товары первой необходимости как можно ниже.

Из коммунальных расходов в июле увеличилась стоимость воды и газа. Tallinna Vesi значительно повысила цену на воду в июле. Цена на газ в Европе выросла из-за более высокого спроса, вызванного волнами жары, и нестабильной геополитической ситуации. Напряженность на Ближнем Востоке не привела к росту цен на нефть. Скорее, на цену нефти повлияли опасения по поводу экономики Китая и США.

Летние распродажи одежды и обуви в этом году были больше, чем раньше. Продажи товаров для гардероба в этом году были скромными, и распродажи направлены на стимулирование потребления.

Рост числа туристов позволил повысить цены на питание и проживание. Хотя в июле выпало больше осадков, погода была теплее обычного, и как внутренние, так и иностранные туристы наслаждались летом в полной мере.

Осенью рост цен несколько ускорится. С началом отопительного сезона подорожает энергия. В октябре повысится плата за электрические сети. По оценке Swedbank, в этом году рост цен составит 3,7%.

Оценка нового пакета налоговых мер показывает, что инфляция в следующем году будет выше, чем в этом. Различные изменения в налогах внесут значительный вклад в рост цен. Восстановление покупательной способности из-за этого отложится на год.

В следующем году покупательная способность получателей средней зарплаты снизится. К уровню покупательной способности начала 2021 года мы вернемся только к 2026 году.

Товары и услуги подорожали в июле на 0,3 процента по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,4 процента по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Цены на продукты питания в июле снизились по сравнению с предыдущим месяцем. "Потребитель чувствителен к ценам, и из-за жесткой конкуренции цены на товары первой необходимости стараются держать как можно ниже," объяснила Элмик.

Из коммунальных услуг в июле увеличились стоимость воды и газа. "Tallinna Vesi значительно повысила цену на воду в июле. Цена на газ выросла в Европе из-за повышенного спроса, вызванного жаркой погодой, и нестабильной геополитической ситуации. Напряженность на Ближнем Востоке не повлияла на цену нефти. Скорее, на цену нефти влияют экономические проблемы в Китае и США," рассказала Элмик.

"Летние распродажи одежды и обуви в этом году были больше, чем раньше. Продажи товаров для гардероба были сдержанными в этом году. Скидки пытаются стимулировать потребление," отметила Элмик.

По ее словам, увеличение числа туристов позволило повысить цены на питание и размещение. Хотя в июле было больше дождей, погода была теплее среднего, и как внутренние, так и иностранные туристы наслаждались летом в полной мере.

"Осенью рост цен несколько ускорится. В начале отопительного сезона подорожает энергия. В октябре повысится тариф на передачу электроэнергии. По оценкам Swedbank, в этом году рост цен составит 3,7 процента," сказала Элмик.

Оценивая новый налоговый пакет, Элмик отметила, что инфляция в следующем году будет выше текущего. "Различные налоговые изменения значительно повлияют на рост цен. Восстановление покупательной способности отложится на год. В следующем году покупательная способность среднестатистического работника снизится. До уровня покупательной способности начала 2021 года мы вернемся только в 2026 году," добавила Элмик.

"Текущие трудности открывают новые возможности для развития и инноваций", - подчеркнула Каллас. Она указала на цель достичь трехпроцентного роста ВВП за счет увеличения объемов исследовательских работ и разработок.

Несмотря на сложную бюджетную ситуацию, правительство решило увеличить финансирование исследований и разработок в госбюджете. На 2024 год на эти цели выделено 409 миллионов евро, что на 23 миллиона больше, чем в прошлом году.

Премьер-министр также отметила рост инвестиций частного сектора в исследования и разработки, подчеркнув, что все больше эстонских предприятий смотрят на исследования и разработки как на способ повысить свою конкурентоспособность. "Если в прошлом году мы радовались рекордным инвестициям частного сектора в науку в размере 308 миллионов евро, то в этом году, несмотря на трудные времена, инвестиции возросли до 361 миллиона евро".

Каллас также отметила улучшение позиций Эстонии в мировом рейтинге инновационного индекса, где страна заняла 16-е место.

По данным Департамента статистики, рост индекса потребительских цен в Эстонии в январе составил 0,8% по сравнению с декабрем 2022 года и 18,6% по сравнению с январем прошлого года, при этом товары подорожали на 19%, а услуги на 17,8% . По данным ведомства, по сравнению с январем 2022 года на индекс потребительских цен больше всего повлиял рост цен на продукты питания и безалкогольные напитки, на долю которых пришлось треть общего прироста.

Перт в переданном BNS комментарии отметил, что январское повышение цен в основном отражает резкий рост цен, произошедший в первой половине прошлого года, с августа прошлого года уровень цен потребительской корзины оставался более или менее неизменным.

Годовой рост цен на продукты питания в январе достиг 24 процентов, экономист пояснил, что новое ценовое давление было вызвано как повышением цен на мясные продукты, так и прекращением продаж алкоголя со скидкой. «Тенденция к снижению цен на продовольствие может быть вполне достижимой, поскольку цены на ряд сельскохозяйственных товаров, включая крупы, масло и сухое молоко, на европейском рынке упали с рекордных уровней, то продовольственная корзина в этом году станет дороже примерно на десятую часть", - считает Перт.

Он отметил, что цены на энергоносители в январе выросли на 33 процента по сравнению с прошлым годом, несмотря на государственные компенсации, сдерживающие рост цен. «Поскольку рыночные цены как на электроэнергию, так и на газ в последние месяцы упали, потребность в компенсациях уменьшилась, как и дополнительное ценовое давление на государственный бюджет», — добавил экономист.

«Более устойчивая часть роста цен, то есть, базовая инфляция — рост цен, за исключением цен на продукты питания и энергию, — еще не показывает явных признаков снижения. Скидки в торговле одеждой и обувью в этом году были меньше, чем в прошлом году. В секторе услуг поставщики услуг связи повысили цены. Общее давление спроса на цены ослабевает, поскольку домохозяйства продолжают ограничивать потребительские расходы», — пояснил Перт.

По его словам, постепенное снижение роста цен продолжится в ближайшие месяцы, и среднегодовой рост цен в этом году, по прогнозу Банка Эстонии, составит 9,3 процента.

По данным Уускюла, цены в ресторанах и гостиницах снизились в октябре по сравнению с сентябрем. С другой стороны, по его словам, цены здесь зависят от сезона, поэтому октябрьское падение было нормальным. "Однако цены в другой очень важной категории (продукты питания и безалкогольные напитки) продолжали расти. Цены также начали расти на услуги связи, что свидетельствует о медленном распространении цен на другие товары и услуги", – добавил он.

По словам главного экономиста, помимо сезонных факторов, на динамику цен повлияли частичная компенсация расходов на жилье и внедрение универсальной услуги. "Благодаря этому расходы на жилье снизились на 11,2 процента. Тем не менее, расходы на жилье остаются на 51,9 процента выше, чем в прошлом году. Это свидетельствует о важности мер правительства по сдерживанию роста цен, но также и о том, что расходы на жилье остаются очень высокими", – пояснил Уускюла.

Учитывая, что расходы, связанные с жильем, составляют в среднем 15% от общих расходов, уже одно лишь это привело к снижению общего уровня цен на 1,7%. "Однако, если не принимать во внимание сезонное падение цен, рост цен на остальные товары и услуги в период с сентября по октябрь оставался значительно высоким – 1,5 процента", – сказал главный экономист Luminor, добавив, что ценовое давление в Эстонии не ограничится лишь октябрем.

Как измерить экономический рост?

После долгого ожидания Департамент статистики Эстонии наконец опубликовал первую оценку темпов роста экономики Эстонии в третьем квартале уходящего года. После рекордных 13% роста во втором квартале ожидания аналитиков были высокими. Поэтому новость о росте экономики на 8,6% вызвала даже некоторое разочарование. Аналитики SEB рассчитывали, что рост ВВП составит примерно 10%, однако жаловаться на замедление экономического роста было бы грешно. Восстановление Эстонии после кризиса было одним из самых быстрых в Европе. Сегодня ВВП Эстонии значительно превышает докризисный уровень, в то время как крупные экономики Европы все еще пытаются наверстать упущенное. 

Несмотря на некоторое снижение темпа, о замедлении роста экономики говорить рано. В третьем квартале номинальный, то есть выраженный в текущих ценах, экономический рост оставался почти таким же быстрым, как и во втором квартале. Как правило, в случае ВВП рассматривается реальный рост, то есть выраженный в постоянных ценах в попытке исключить влияние инфляции. В принципе этот показатель должен давать нам более адекватное представление о том, насколько вырос объем производимых экономикой товаров и услуг, а не их денежная стоимость. С другой стороны, и предприятия, и люди по-прежнему измеряют свои доходы в евро и радуются, когда этих евро становится больше. Если рассматривать рост ВВП именно в номинальном выражении, т.е. в сегодняшних евро, то это будет «замедление» с 17% во втором квартале до 16%.

Хорошей иллюстрацией здесь может послужить тот факт, что почти единственным сектором, где добавленная стоимость в постоянных ценах в третьем квартале снизилась, было лесное хозяйство. А в текущих ценах и в этом секторе добавленная стоимость увеличилась на целую треть. При этом цены на лесные угодья и необработанные бревна тоже могли за это время значительно вырасти, так что сегодня предприятия лесного хозяйства вряд ли чувствуют себя обиженными. Несмотря на 15-процентный рост расходов на оплату труда, в третьем квартале им удалось получить прибыль в размере 36 миллионов евро, что на 360% больше, чем в предыдущем году!

Очень высокий темп инфляции

В дополнение к статистике ВВП, в конце недели была опубликована предварительная оценка инфляции в Эстонии за ноябрь этого года. Цифры действительно высоки. По данным Евростата, гармонизированный индекс потребительских цен в ноябре вырос на 8,4% – самый высокий показатель с 2008 года. Такой исключительный рост цен, разумеется, обусловлен подорожанием энергоносителей, которое значительно увеличило расходы как на жилье, так и на транспорт. Однако в дополнение к удорожанию автомобильного топлива, электричества и отопления в последние месяцы стали расти быстрее и цены на продукты питания, которые составляют около 20% средней потребительской корзины.

Ближайшие месяцы с точки зрения инфляции грозят оказаться такими же сложными. Однако могут несколько измениться ее движущие силы. Что касается энергетики, то цена на газ, которая в последнее время снижалась, снова поднялась до очень высокого уровня. Напротив, цена на уголь за последние недели упала в несколько раз, достигнув примерно 120 долларов США за тонну. Из-за страха перед новой волной коронавируса так же резко упала цена на нефть. В последнем случае, конечно, неизвестно, как долго цены продержатся на низком уровне, пока мир приспосабливается к новой ситуации. Конечно, эстонских потребителей электроэнергии эта новость ничем не утешит, поскольку у нас цена на электроэнергию не подает никаких признаков снижения. Однако наихудший сценарий при инфляции – такой, при котором цены на энергоносители останутся высокими в течение всей зимы, а потребители будут страдать еще и от роста цен на продукты питания.

Парадоксальным образом сегодняшняя высокая инфляция означает, что в следующем году рост цен замедлится. Если взглянуть на общую картину мировой экономики, мы найдем мало причин, по которым цены на энергоносители должны оставаться на нынешнем высоком уровне. Аналогичным образом некоторые группы товаров, цены на которые в этом году значительно выросли, в следующем могут столкнуться с падением. В частности, опасения по поводу инфляции привели к значительному росту товарных запасов, а участники рынка увеличили свои производственные мощности, чтобы воспользоваться преимуществами бума. Увеличение предложения в ситуации, когда склады и так уже полны, неизбежно скажется на уровне цен.

Как повлияет инфляция на экономику Эстонии?

В ближайшие несколько месяцев нам не избежать стремительной инфляции, которая неотвратимо наложит свой отпечаток на экономику. Будет интересно посмотреть, как это повлияет на поведение людей и предприятий. С одной стороны, рост потребительских цен делает товары и услуги менее доступными, поскольку они дорожают, больше денег приходится тратить на предметы первой необходимости, такие как жилье или продукты питания. Это особенно характерно для домохозяйств с низким уровнем дохода, где расходы на продукты питания и энергию составляют подавляющую часть потребительской корзины. С другой стороны, быстрый рост цен может заставить людей, находящихся в лучшем финансовом положении, срочно принимать решения о покупке дорогих товаров и «перегревать» свое потребление из опасения, что потом эти товары станут еще дороже. Хотя однозначную причинно-следственную связь установить нелегко, исторически ускорение инфляции в Эстонии сопровождалось ускоренным ростом продаж автомобилей по сравнению, например, с одеждой. Точно так же опасения по поводу инфляции могут заставить компании, придерживавшиеся осторожной политики, быстрее инвестировать.

"Придется привыкнуть к тому, что цены будут расти", - сказал Пальм. Он привел в качестве примера, как металлы, которые связаны с аккумуляторами электромобилей и в целом с промышленным производством, продемонстрировали резкое изменение цен во время коронавирусной пандемии. Например, по сравнению с прошлым годом цена на медь на Лондонской бирже металлов достигла 10 000 долларов США за тонну, что означает рост более чем на 90% за год.

"Точно так же цены на алюминий выросли на 67%, а на никель - на 50% за год. Поскольку год назад мировая экономика оказалась в ловушке ограничений, связанных с пандемией, а транспорт находился в состоянии свободного падения, цена на нефть марки BRENT упала до 27 долларов за баррель. Сегодня нефтяные цены выросли до 68 долларов, что составляет рост на 151% за год", - отметил Пальм.

Хотя в ценах на энергоносители в последние месяцы наблюдается некоторая стабильность, в случае металлов, по словам Пальма, иногда наблюдается чрезмерная спекулятивная реакция, которая слишком быстро подтолкнула цены к новым высотам. "Летом на фондовых биржах может возникнуть небольшая пауза, но основная тенденция по-прежнему ориентирована на рост", - пояснил Пальм.

По словам Пальма, умеренный рост цен на промышленные металлы в годовой перспективе будет поддерживаться возобновлением экономики и налоговых стимулов, которые будут иметь место одновременно во многих странах. Спрос на сырье и энергию продолжит поддерживать быстрый рост мировой экономики.

Цены на металлы достигли новых рекордных максимумов, и теперь можно ожидать более умеренного роста цен. Это может произойти, когда запасы пополнятся, и производство постепенно удовлетворит растущий спрос. "Малые запасы означают, что сегодня покупатели часто стоят в очереди. К тому же подорожали морские перевозки. К сожалению, сегодня высокие цены стали реальностью, и это также отражается в растущем ценовом давлении", - сказал главный экономист Luminor.

Пальм отметил, что так же, как чередуются циклы мировой экономики, меняются и циклы цен на сырьевые товары. В периоды высокой экономической активности наблюдается высокий спрос на сырье в промышленности, строительстве и транспорте. "В период роста цен горнодобывающим предприятиям удается добиваться более высоких цен, а переработчики имеют возможность переложить это повышение цен на потребителей", - пояснил Пальм. В связи с восстановлением экономики и фискальными стимулами ожидается умеренное возвращение к росту цен, при этом на товарных рынках в этом году будет наблюдаться более резкий рост цен.

По данным Департамента статистика Эстонии, в январе цены выросли за год на 0,2%, а за месяц - на 0,7%. В еврозоне рост цен составил 0,9%.

"Хотя пандемия продолжает сотрясать мировую экономику, а индексы экономической активности указывают на слабое начало года в еврозоне, сопутствующий использованию вакцин оптимизм в отношении будущих перспектив и растущего спроса отражается на росте цен на сырье", - сказал Пунгас.

"Нефть с ноября резко подорожала и цена приближается к докризисному уровню. Другим фактором стало то, что холодное начало года повысило биржевые цены на электроэнергию до двухлетнего максимума и увеличило счета домохозяйств за электроэнергию. В январе электричество было на пятую часть дороже, чем год назад ", - добавил он.

По мнению аналитика, рост цен на услуги по-прежнему будет сдерживаться связанными с туристической деятельностью сферами. "Хотя коронаограничения в Эстонии несколько мягче, чем у торговых партнеров, доля туристических услуг здесь в экономике вдвое выше, чем в среднем по Европе", - сказал Пунгас.

«Цены на услуги понизились, поскольку путешествия и досуг по-прежнему ограничены из-за коронавируса. Потребители предпочитают экономить или тратят свободные средства на промышленные товары и продукты питания», - сказал Перт в пресс-релизе банка.

По сообщению департамента статистики, в июле индекс потребительских цен упал в годовом сравнении на 0,9 процента. Цены в энергетическом сегменте понизились на 10 процентов, но продукты питания, в том числе алкоголь и табак, подорожали на 1,7 процента. «Базовая инфляция, охватывающая промышленные товары и услуги, с апреля была близкой к нулю», - отметил Перт.

По словам экономиста, спад цен связан преимущественно с энергетикой, поскольку цены на моторное топливо за год упали на 14 процентов. «Хотя цена за баррель сырьевой нефти в июле превысила на мировом рынке отметку в 40 долларов, ее влияние на индекс потребительских цен ослаблено усилением обменного курса евро», - пояснил он.

Перт отметил, что в последние месяцы индекс потребительских цен на электричество резко колебался, поскольку дешевое электричество из Норвегии и Швеции из-за ограниченной мощности передач не поступает в Балтийские страны.